2018年末，招商銀行公司貸款業(yè)務在貸款總額中占比為45.1%，上年末該項占比為46.67%。同時，次級貸款遷徙率及信用貸款不良率也錄得不小漲幅

《投資時報》研究員 金麗

“資產(chǎn)荒”來勢洶洶，盡管手持“彈藥”金融機構卻面臨無處可投的煩惱。大概有一種無奈就叫作“天空中沒有留下翅膀的痕跡”。

“一方面，受存款競爭、理財產(chǎn)品同質(zhì)化等因素影響，機構負債端收益下降緩慢;另一方面，自2018年貨幣趨向?qū)捤梢詠恚赏顿Y產(chǎn)收益不斷下降，符合機構風險偏好、收益較高的資產(chǎn)越來越少。”東方金誠首席債券分析師蘇莉日前表示。

對公業(yè)務本就是短板的招商銀行(600036.SH)則更撓頭，“資產(chǎn)荒”疊加近年來對同業(yè)業(yè)務的重拳監(jiān)管，長期“瘸腿”的局面恐一時難以扭轉(zhuǎn)了。

在近年來債券、信托違約高發(fā)的背景下，銀行貸款質(zhì)量也不斷承受考驗，而一心追趕交通銀行(6.290,0.00,0.00%)(601328.SH)老五地位且在市值上已大幅領先91%的招商銀行，其資產(chǎn)質(zhì)量相關指標也不太好看。

數(shù)據(jù)顯示，招商銀行次級貸款遷徙率大幅上升，從2017年的69.28%上升到2018年的80.73%，3個月以內(nèi)的逾期貸款和逾期3年以上的貸款也在上升，甚至就連其引以為傲的信用卡業(yè)務，現(xiàn)在也出現(xiàn)不良滋長的問題。

存款成本率提升

即便是號稱“零售之王”的招商銀行，在當前存款壓力加大這個行業(yè)性問題上，也同樣難以獨善其身。

年報數(shù)據(jù)顯示，2018年末，該行客戶存款總額為4.4萬億元，較上年末增長8.28%。但這一增長來之不易，背后其較以往顯然付出了更高的成本代價—客戶存款利息支出619.87億元，同比大增23.16%。

據(jù)招商銀行年報解釋，除了規(guī)模增長影響外，還受到同業(yè)競爭加劇和客戶存款回報要求提高等因素影響，致使存款成本率有所上升。在計息負債項下，該行2018年末客戶存款平均成本率達1.45%，而2017年該數(shù)據(jù)為1.27%;同時，應付債券和向中央銀行借款的平均成本率也有所提升，2018年末這兩項數(shù)據(jù)分別為4.27%和3.15%，上年末則分別為3.02%和1.77%。

《投資時報》研究員還注意到，該行公司客戶定期存款比例下降明顯，相應活期存款客戶上升。報告期末，公司客戶活期存款占公司客戶存款的比例為63.97%，較上年末上升5.94個百分點。活期存款提升意味著要計提更多的法定存款準備金，降低資金使用效率。

在取消了存貸比考核后，近年來外部形勢的變化事實上并未讓銀行方面的攬存壓力減輕多少，反而有日漸嚴重的趨勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2009年12月至2014年8月，人民幣存款增速均為兩位數(shù)。2014年9月人民幣存款增速為9.3%，自此開啟個位數(shù)增長時代。去年2月以來，中國金融機構各項存款余額的同比增速均在9%以下。央行數(shù)據(jù)表明，截至2019年2月末本外幣存款余額187.23萬億元，同比增長8.3%。

而長期存款資金成本卻呈現(xiàn)出趨勢性上漲勢頭。據(jù)融360大數(shù)據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，近三年定期存款利率均值整體上升，其中2018年四季度末較上年同期上升了0.1個百分點。

分期限來看，2018年一年以內(nèi)期限定期存款利率表現(xiàn)平穩(wěn)，兩年、三年、五年期限在下半年上漲明顯。

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計顯示，2018年12月，三年、五年期限存款利率均值分別為3.333%和3.445%，均為2018年的最高值。可以看出，銀行在長期穩(wěn)定負債方面的壓力相對較大。

業(yè)內(nèi)人士表示，存款理財化是存款增速降低的重要原因之一，整體來看，理財市場的高收益率增加了銀行攬儲壓力，導致銀行負債成本增加。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼指出，在金融強監(jiān)管影響下，金融市場流動性波動加大，貨幣基金等產(chǎn)品拉大了與存款市場收益率的差距，分流了一部分居民存款。盡管近期理財產(chǎn)品收益有所下降，但仍廣受投資者歡迎。

對公偏弱不良滋生

對公業(yè)務對中資銀行的重要性不言而喻，且一直是銀行業(yè)最主要的資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤來源。本質(zhì)上講，過去銀行業(yè)的“黃金十年”正是對公信貸業(yè)務的“黃金十年”。在中國商業(yè)銀行零售業(yè)務和中間業(yè)務發(fā)展成熟之前，對公業(yè)務注定是其生存的根本，也是對利息差貢獻最多的業(yè)務。一個值得關注的現(xiàn)象是，各銀行分支行長從履歷看，大都是對公業(yè)務出身。目前就連原本定位于服務小微、三農(nóng)的農(nóng)商行，都在不遺余力地發(fā)展對公業(yè)務。

對公業(yè)務實力較強的銀行主要集中在國有大行以及地方政府大力支持的銀行，招商銀行盡管是零售業(yè)務的翹楚，但對公業(yè)務卻一直相對偏弱。

除了前述同業(yè)定期存款下降，該行公司貸款業(yè)務占比也在進一步下降。數(shù)據(jù)顯示，2018年末，招商銀行公司貸款業(yè)務在貸款總額中占比為45.1%，2017年末該項占比為46.67%。

“2018年下半年以來，受宏觀經(jīng)濟基本面下行等因素影響，本公司公司貸款增速有所放緩。”招商銀行在年報中直言不諱。該行預計，“2019年，企業(yè)有效融資需求仍將保持低位，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來源預計進一步收縮，同時，貨幣政策仍將延續(xù)合理充?；{(diào)，市場利率總體保持低位，企業(yè)直接融資對公司貸款的替代效應也將更為明顯，預計本公司貸款增速較2018年小幅放緩。”

資產(chǎn)質(zhì)量方面，招商銀行次級貸款遷徙率大幅上升，從2017年的69.28%上升到2018年的80.73%。同時，3個月以內(nèi)的逾期貸款和逾期3年以上的貸款也有所上升。2018年末該行有197.31億元逾期3個月以內(nèi)的貸款，在貸款總額占比0.5%，2017年末這組數(shù)據(jù)為161.78億元和0.46%;逾期3年以上的貸款為66.95億元，占比0.17%;2017年末僅為27.62億元，占比0.08%。

另外，已重組貸款的逾期情況亦不容樂觀。2018年末招商銀行已重組貸款為227.66億元，占貸款總額百分比為0.58%，較2017年出現(xiàn)上升;2017年末已重組貸款總額為180.09億元，占貸款總額百分比為0.51%。其中逾期超過90天的已重組貸款2018年末為162.18億元，占貸款總額比重為0.41%;2017年末這組數(shù)字分別為112.93億元和0.32%。

去年以來貿(mào)易類企業(yè)受中美貿(mào)易摩擦影響較大，并進一步傳導至銀行業(yè)。具體到招商銀行，其2018年貿(mào)易融資不良率上升明顯。該行年報中稱，貿(mào)易融資受規(guī)模下降，以及個別大戶不良生成影響，期末不良率1.57%，較上年末提高0.62個百分點。

信用卡業(yè)務多年來始終是招商銀行的一個金字招牌，發(fā)卡量持續(xù)攀升。2018年末，招行信用卡流通卡數(shù)8430.44萬張，同比增長34.98%;流通戶數(shù)5802.93萬戶，同比增長23.61%。

但是，隨著信用卡業(yè)務大踏步前進，產(chǎn)生的不良貸款也在滋生。銀行貸款分類中，信用貸款業(yè)務主要指信用卡業(yè)務。2018年末，招商銀行信用貸款不良金額為97.52億元，不良貸款率為0.74%，較2017年有所上升;上年這兩項數(shù)據(jù)為78.44億元和0.72%。

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