5月17日，京東物流在港交所發(fā)布公告，正式啟動股份全球公開發(fā)售。根據(jù)公告，本次全球公開發(fā)售總計6.092億股，每股發(fā)售價格區(qū)間39.36港元至43.36港元，發(fā)售時間段為5月17日至5月21日，預計將于5月28日正式上市交易，這也是京東旗下第三家上市的子公司。按發(fā)售價區(qū)間中位數(shù)41.36港元計算，經扣除公司就全球發(fā)售已付及應付的承銷傭金及其他預計開支后，假設超額配股權未獲行使，此次京東物流募集資金凈額預計約為247億港元。有市場消息稱，首日招股國際配售部分已錄得足額認購。

本次京東物流IPO由美銀證券、高盛、海通國際聯(lián)席保薦。同時，7名基石投資者同意認購約119億港元股票，包括軟銀、淡馬錫、中國誠通投資等。對于募資用途，招股書顯示，55%的募資將用于升級和擴展六大物流網絡;20%的募資將用于開發(fā)與供應鏈解決方案和物流服務相關的先進技術;15%的募資將用于擴展一體化供應鏈解決方案的廣度與深度。

招股書中，京東物流披露了最新財務數(shù)據(jù)。2018年、2019年、2020年營收分別為378.7億元、498.5億元、733.8億元，年度虧損額分別為27.7億元、22.4億元、40.4億元。2021年第一季度，公司收入224億元，同比增長64.1%。京東物流強調，鑒于其在中短期內對業(yè)務增長及擴大市場份額的追求，預計盈利能力在短期內可能會發(fā)生波動，如截至2021年一季度末的毛利率遠低于2020年同期，較去年同期下降72.7%。不過總體來看，公司近三年毛利率呈持續(xù)提升態(tài)勢，分別為2.9%、6.9%、8.6%。

資料顯示，2018年、2019年及2020年，京東物流來自前五大客戶的銷售收入分別占總收入的72.2%、63.3%和55.0%。京東集團仍作為其最大客戶，貢獻收入分別占收入總額的70.1%、61.6%、53.4%。除了依托京東平臺的業(yè)務量，公司近年來也在尋求外部拓展方面持續(xù)發(fā)力，提升運營的獨立性。2018年、2019年、2020年其外部客戶收入占比分別為29.9%、38.4%、46.6%。

一體化供應鏈業(yè)務收入是目前京東物流營收的主要構成。數(shù)據(jù)顯示，2020年，京東物流一體化供應鏈收入占總收入的比重由2018年度的90.2%降至75.8%。2020年一體化供應鏈客戶數(shù)達到5.27萬家，相比2018年增長62%。就整體市場而言，灼識咨詢一份報告指出，2020年一體化供應鏈物流服務行業(yè)的市場規(guī)模為20260億元人民幣，預計到2025年將增加至31900億元，復合年增長率為9.5%。

招股書中，京東物流也提及當下激烈的外部競爭所帶來的挑戰(zhàn)。零壹智庫此前指出，縱觀我國物流市場，老牌物流廠商如順豐、中通、圓通等，早已保有大量的用戶群體，甚至固化了用戶的快遞習慣，而新興物流廠商如菜鳥等，則憑借母公司平臺的力量飛速發(fā)展。綜合來看，目前京東物流在客戶量方面對比老牌物流廠商無法體現(xiàn)優(yōu)勢，面對新型物流廠商又無壓倒性優(yōu)勢，未來發(fā)展機遇與風險并存。“我們所在行業(yè)的競爭非常激烈，眾多的現(xiàn)有市場參與者在提供一體化供應鏈解決方案及物流服務。我們的競爭對手可能能夠比我們更迅速有效地應對新的或不斷變化的機會、技術、標準或用戶需求并有能力應對或經受重大監(jiān)管變化及行業(yè)演變。”公司在招股書風險提示中指出，在市場拓展中，公司也將面對來自國內外新競爭者的競爭。

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