截至1月15日收盤(pán)，已有超100家上市藥企發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告，在市場(chǎng)上引起連串反響。

例如，1月14日，亞太藥業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，2020年度公司可實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)達(dá)2000萬(wàn)元至3000萬(wàn)元，隨后該股連續(xù)收獲2個(gè)一字漲停板;同日，另一上市藥企圣濟(jì)堂也發(fā)布了業(yè)績(jī)扭虧公告，在近2個(gè)交易日中該股累計(jì)漲幅達(dá)10.93%……

記者注意到，包括前述兩個(gè)順利扭虧的企業(yè)在內(nèi)，還有數(shù)十家藥企為了保殼，在年底做出了“苦苦掙扎”得舉動(dòng)。為了美化業(yè)績(jī)，一些公司選擇轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)，一些公司轉(zhuǎn)賣(mài)專利，甚至還有公司用房屋拆遷補(bǔ)償款賭上了虧損的漏洞。

渾身解數(shù)為自救

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前共11家上市藥企宣布稱2020年度可實(shí)現(xiàn)扭虧。其中，譽(yù)衡藥業(yè)、亞太藥業(yè)于2019年度曾巨虧超20億元。

對(duì)于“逆風(fēng)翻盤(pán)”，亞太藥業(yè)在公告中解釋稱，系獲得1.78億元房屋拆遷補(bǔ)償款所致;譽(yù)衡藥業(yè)則是通過(guò)出售子公司股權(quán)，獲得超6億元的收入。此外，在前述11家扭虧的企業(yè)中，覽海醫(yī)療、圣濟(jì)堂、冠昊生物也均在2020年度轉(zhuǎn)賣(mài)了部分資產(chǎn)，僅美康生物一家公司的扭虧是因經(jīng)營(yíng)情況較2019年發(fā)生較大改善所致。

記者注意到，2020年度不少藥企都曾轉(zhuǎn)賣(mài)資產(chǎn)，如新華醫(yī)療擬公開(kāi)轉(zhuǎn)讓子公司70%的股權(quán)，哈藥股份作價(jià)1310萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓旗下房產(chǎn)，信立泰轉(zhuǎn)讓多款產(chǎn)品的相關(guān)權(quán)益……而對(duì)于轉(zhuǎn)賣(mài)資產(chǎn)的原因，大多都是盤(pán)活資產(chǎn)、聚焦主業(yè)等。

有業(yè)內(nèi)人士指出，近年來(lái)受行業(yè)政策影響，確實(shí)有部分企業(yè)需要通過(guò)出售資產(chǎn)的方式，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。但也存在部分企業(yè)因主業(yè)不濟(jì)，需要依靠轉(zhuǎn)賣(mài)資產(chǎn)，甚至是政府補(bǔ)助從而實(shí)現(xiàn)所謂的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或盈利。

對(duì)此，深圳市國(guó)亙財(cái)務(wù)咨詢有限公司合伙人王耀武在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生大的變動(dòng)下，公司往往是通過(guò)轉(zhuǎn)賣(mài)資產(chǎn)粉飾業(yè)績(jī)，例如處置子公司股權(quán)、房屋、土地等。這一類的收入屬于非經(jīng)常性損益，不具備持續(xù)性，僅能解決公司的燃眉之急。如果上市公司一直依靠非經(jīng)常性損益‘掙扎’，尤其不停地變賣(mài)資產(chǎn)時(shí)，說(shuō)明公司很可能已經(jīng)在走下坡路了，投資者尤其需要當(dāng)心。”

王耀武進(jìn)一步指出，“上述這些被轉(zhuǎn)賣(mài)的資產(chǎn)，往往都是非流動(dòng)資產(chǎn)，一般只能找到關(guān)聯(lián)方來(lái)接盤(pán)。而關(guān)聯(lián)交易大多都不是市場(chǎng)行為，可能會(huì)存在比較明顯的利益輸送。”

難以再打“擦邊球”

財(cái)經(jīng)評(píng)論員趙歡則對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者補(bǔ)充道，“一直以來(lái)，上市公司為了扭虧、不被戴帽或者不退市，通過(guò)甩賣(mài)資產(chǎn)、資產(chǎn)重組等行為實(shí)現(xiàn)短時(shí)間的大額盈利。但治標(biāo)不治本，沒(méi)有優(yōu)化、改善企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力，反而破壞了市場(chǎng)公平，導(dǎo)致市場(chǎng)中不成熟的投資者很難判斷上市公司的好壞，損害了廣大投資者利益。對(duì)于這類行為，監(jiān)管層需出臺(tái)政策嚴(yán)管，促使企業(yè)做好經(jīng)營(yíng)、健康發(fā)展。”

去年12月31日，滬深交易所正式發(fā)布了退市新規(guī)。其中，新增了“扣非凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入”組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)。根據(jù)新規(guī)，連續(xù)兩年扣非(前后)凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)收低于1億元的上市公司，將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)《國(guó)際金融報(bào)》記者梳理，在退市新規(guī)下，僅覽海醫(yī)療或?qū)⒈粚?shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2019年度，該公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1.75億元，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)-1.91億元。截至2020年前三季度，其僅實(shí)現(xiàn)3800.05萬(wàn)元的營(yíng)收，且歸母凈利潤(rùn)及扣非后凈利潤(rùn)仍為負(fù)值。

盡管該公司于1月13日發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，稱2020年度將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7000萬(wàn)元至1億元，但扭虧是因其出售子公司上海禾風(fēng)醫(yī)院51%股權(quán)所致?？鄢擁?xiàng)非經(jīng)常性損益后，覽海醫(yī)療的扣非后凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-1.27億元至-1.57億元。

上海地區(qū)一私募人士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者指出，“退市新規(guī)下，那些長(zhǎng)期主業(yè)不佳、持續(xù)依靠政府補(bǔ)貼或出售資產(chǎn)保殼的上市公司，不能夠再打”擦邊球“。反之，主業(yè)正常但尚未開(kāi)始盈利的科技型企業(yè)，或因行業(yè)周期原因暫時(shí)虧損的企業(yè)將不會(huì)再面臨股票退市風(fēng)險(xiǎn)。”

關(guān)鍵詞： 上市藥企