穩(wěn)中求進(jìn)是股票發(fā)行制度改革的基本準(zhǔn)則
2月24日,十二屆全國人大常委會(huì)第三十三次會(huì)議決定,2015年12月27日十二屆全國人大常委會(huì)第十八次會(huì)議授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用《中華人民共和國證券法》有關(guān)規(guī)定的決定施行期限屆滿后,期限延長二年至2020年2月29日。該決定自2018年2月25日起施行。
將《授權(quán)決定》施行期限延長兩年,是黨中央穩(wěn)中求進(jìn)工作方針在資本市場的具體體現(xiàn),可以避免市場產(chǎn)生疑慮和誤讀,保障資本市場各項(xiàng)工作的穩(wěn)定性連續(xù)性。在“改革于法有據(jù)”的前提下,進(jìn)一步探索改革路徑,完善中國特色股票發(fā)行制度,為未來實(shí)施注冊制創(chuàng)造有利條件,是當(dāng)前證券監(jiān)管改革的基本定位。需要強(qiáng)調(diào)的是,股票發(fā)行制度改革的落腳點(diǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展,實(shí)現(xiàn)金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng),不是“為注冊制而注冊制”。要讓未來的注冊制水到渠成、順理成章、廣受認(rèn)可,就要圍繞市場主要矛盾,統(tǒng)籌市場參與者的利益訴求和市場責(zé)任,協(xié)同推進(jìn)相關(guān)改革。
過去兩年來,證監(jiān)會(huì)在完善市場制度、健全市場機(jī)制、規(guī)范市場秩序、增強(qiáng)市場誠信、強(qiáng)化市場監(jiān)管、引導(dǎo)市場輿論等方面,為穩(wěn)步實(shí)施注冊制改革創(chuàng)造了較為有利的條件與環(huán)境。一是堅(jiān)定不移推進(jìn)新股發(fā)行常態(tài)化。穩(wěn)定了市場供需預(yù)期,消解了堰塞湖難題,強(qiáng)化了上市公司質(zhì)量第一的理念。二是堅(jiān)持常態(tài)化稽查執(zhí)法。嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行和虛假信息披露等各類違法違規(guī)行為,凈化了市場環(huán)境,依法依規(guī)參與市場競爭的氛圍顯著增強(qiáng)。三是加強(qiáng)對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理,強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)把關(guān)責(zé)任。既從嚴(yán)監(jiān)管證券公司、基金公司等證券經(jīng)營主體,又從嚴(yán)監(jiān)管會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)。加強(qiáng)法律法規(guī)的針對性落地性,補(bǔ)足監(jiān)管短板。四是強(qiáng)化交易所一線監(jiān)管功能,在上市審核中發(fā)揮交易所作用,不斷豐富和積累有利于實(shí)施注冊制改革的經(jīng)驗(yàn)。五是系統(tǒng)化完善信息披露和輿論傳播機(jī)制。資本市場穩(wěn)定有效運(yùn)行的關(guān)鍵是信息對稱,為此,證監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)部門開展了一系列重點(diǎn)工作:1)完善上市公司“刨根問底”式實(shí)質(zhì)性信息披露監(jiān)管,讓發(fā)行人和投資人信息對稱;2)規(guī)范上市公司股份減持等行為,讓大股東董監(jiān)高和普通投資者信息對稱;3)實(shí)行證券期貨市場統(tǒng)一的投資者適當(dāng)性管理辦法,讓“買者”和“賣者”信息對稱; 4)完善監(jiān)管信息發(fā)布機(jī)制,加強(qiáng)專家團(tuán)隊(duì)引導(dǎo)機(jī)制,及時(shí)澄清不實(shí)信息,依法打擊制造傳播虛假信息行為,推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“全市場信息公平”。
功夫不負(fù)苦心人,“為穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革創(chuàng)造條件”已取得積極進(jìn)展;磨刀不誤砍柴工,出臺注冊制的具體實(shí)施方案還需要時(shí)間。證監(jiān)會(huì)主席劉士余指出,國內(nèi)資本市場“還存在不少與實(shí)施注冊制改革不完全適應(yīng)的問題,需要進(jìn)一步探索完善”;從外部環(huán)境看,“歐美發(fā)達(dá)國家相關(guān)金融市場積累了一定泡沫和風(fēng)險(xiǎn),已經(jīng)有調(diào)整的征兆,給我國實(shí)施注冊制改革時(shí)間窗口的選擇帶來不確定性”。筆者認(rèn)為,這個(gè)判斷是務(wù)實(shí)的。充分考慮國內(nèi)外情況,慎重決策改革事項(xiàng),也是“以人民為中心”發(fā)展理念的具體體現(xiàn)。
按照穩(wěn)中求進(jìn)的方針,在未來兩年左右的時(shí)間里,證監(jiān)會(huì)和市場各參與方要在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,繼續(xù)積極創(chuàng)造條件穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革。這個(gè)過程,也是進(jìn)一步累積建立強(qiáng)大資本市場勢能的過程。讓我們共同努力,為建成中國特色富有國際競爭力的強(qiáng)大資本市場而繼續(xù)奮斗。
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