黑色系商品被作為基建設(shè)施的主要原材料，其價(jià)格走勢(shì)一直被高度關(guān)注，而交割作為期現(xiàn)結(jié)合的一環(huán)，也同樣不容忽視;繼鐵礦石期貨交割品級(jí)調(diào)整后，螺紋鋼期貨廠庫也有所變動(dòng)。8月18日，上海期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱“上期所”)發(fā)布了《關(guān)于指定螺紋鋼期貨廠庫的公告》，《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，螺紋鋼期貨首批3家廠庫分別是鞍鋼股份有限公司、江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司、敬業(yè)鋼鐵有限公司。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，螺紋鋼交割廠庫的設(shè)立是金融服務(wù)于企業(yè)，加強(qiáng)產(chǎn)融合結(jié)合的重要措舉，有利于進(jìn)一步完善上期所螺紋鋼期貨價(jià)格的區(qū)域代表性，提高并加強(qiáng)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能;有利于提升交割雙方的積極性，尤其是顯著提升了鋼廠賣交割、下游用戶買交割的便利性;同時(shí)，也有利于降低基差波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

鞍鋼和沙鋼率先入圍

記者根據(jù)公告顯示，鞍鋼股份有限公司、江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司、敬業(yè)鋼鐵有限公司成為上期所首批指定螺紋鋼期貨廠庫，自9月18日起開展螺紋鋼期貨廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單業(yè)務(wù)。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，截至目前，螺紋鋼期貨共有五家指定交割倉庫、9個(gè)存放點(diǎn)，三家指定廠庫、6個(gè)提貨地(1個(gè)基準(zhǔn)提貨地、5個(gè)非基準(zhǔn)提貨地)，核定庫容149萬噸(廠庫核定庫容36萬噸)、啟用庫容99.8萬噸(廠庫啟用庫容9萬噸)。后期，交易所還將進(jìn)一步推廣廠庫交割制度，并根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際發(fā)展情況和需求，及時(shí)增加交割倉庫數(shù)量和提貨點(diǎn)，充分發(fā)揮市場(chǎng)在交割資源配置中的作用，更好地服務(wù)實(shí)體企業(yè)、擴(kuò)大螺紋鋼期貨價(jià)格影響力。

廠庫一般是指經(jīng)交易所指定的，為相應(yīng)品種期貨合約的實(shí)物交割提供廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單、貨物、提貨地及相關(guān)服務(wù)的企業(yè)法人。廠庫交割制度就是圍繞著廠庫的審批和設(shè)立，廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成、注銷、流轉(zhuǎn)等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)制訂的若干規(guī)則組合。上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說，廠庫交割和標(biāo)準(zhǔn)倉單交割的差別主要在于倉單生成和提貨流程的不同。

據(jù)了解，螺紋鋼期貨自2009年起上市以來，成交活躍、功能發(fā)揮良好，但標(biāo)準(zhǔn)化保值和個(gè)性化需求之間的矛盾一直是螺紋鋼等黑色金屬品種在交割制度方面較為突出的問題。螺紋鋼屬產(chǎn)業(yè)鏈終端產(chǎn)品，具價(jià)格低、規(guī)格多、物流成本占比高、個(gè)性化需求突出的特點(diǎn)，在傳統(tǒng)交割模式下，買方需求不易得到完全滿足，這是市場(chǎng)一直呼吁解決的痛點(diǎn)問題，而螺紋鋼廠庫交割機(jī)制的優(yōu)化順應(yīng)了市場(chǎng)需求，有助于品種服務(wù)實(shí)體功能的充分發(fā)揮。

鞍鋼股份有限公司期貨交易部部長(zhǎng)陳濤告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，上期所設(shè)立指定螺紋交割廠庫是金融服務(wù)于企業(yè)，加強(qiáng)產(chǎn)融合結(jié)合的重要措舉，特別是在東北(鞍鋼)設(shè)立螺紋廠庫具有重要意義。“以前螺紋鋼交割倉庫主要集中在華北、華東地區(qū)，此次在東北(鞍鋼)設(shè)立螺紋廠庫，有利于進(jìn)一步完善上期所螺紋鋼期貨價(jià)格的區(qū)域代表性，提高并加強(qiáng)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，有助于加強(qiáng)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，提高期貨市場(chǎng)的有效性，從而解決了鞍鋼距離交割庫遠(yuǎn)，不利于生產(chǎn)、銷售與交割的匹配度問題。”

將進(jìn)一步提升交割積極性

今年6月19日，上期所發(fā)布了《關(guān)于螺紋鋼期貨廠庫交割的通知》，宣告螺紋鋼期貨廠庫制度正式落地，這也是上期所交割制度優(yōu)化繼2013年推出石油瀝青廠庫交割制度后在2020年迎來了“廠庫2.0時(shí)代”。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“2.0版廠庫制度”不是對(duì)傳統(tǒng)模式簡(jiǎn)單地“復(fù)制和粘貼”，而是對(duì)傳統(tǒng)的再創(chuàng)新，通過充分發(fā)揮市場(chǎng)在交割資源配置中的決定性作用，切實(shí)解決螺紋鋼產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化保值和個(gè)性化需求的矛盾，構(gòu)建一條精確套保閉環(huán)，同時(shí)也為未來期貨市場(chǎng)國際化伴隨的境外交割的制度設(shè)計(jì)提供了一條制度路徑，是期貨交割領(lǐng)域?qū)?ldquo;完善要素市場(chǎng)化配置機(jī)制”的探索和“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的實(shí)踐。

中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理曾寧告訴記者，對(duì)交割參與雙方而言，便利度均有所提高，對(duì)賣方而言，可以生成信用倉單，不需要提前把貨物生產(chǎn)、運(yùn)輸、入庫注冊(cè)成倉單，提高了廠庫賣出交割的便利性，既節(jié)約了時(shí)間，又降低了交割費(fèi)用。對(duì)于買方而言，可以指定廠庫倉單的規(guī)格和數(shù)量，主動(dòng)性大大提高，貨物的流動(dòng)性也會(huì)提高。

一德期貨黑色事業(yè)部投研總監(jiān)韓業(yè)軍也表示，螺紋廠庫交割利于提升交割雙方的積極性，尤其是顯著提升了鋼廠賣交割、下游用戶買交割的便利性，利于降低基差波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提升交割月行情的穩(wěn)定性，進(jìn)一步增強(qiáng)了期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性。預(yù)期隨著實(shí)體企業(yè)參與度的進(jìn)一步提高，尤其是產(chǎn)業(yè)核心鋼廠的參與度提升，市場(chǎng)定價(jià)將更趨于合理，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將得到更好的發(fā)揮。本報(bào)記者 王寧

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