美元指數(shù)7月13日最高報(bào)108.59，觸達(dá)20年來新高位。進(jìn)入7月，美元指數(shù)延續(xù)漲勢不斷走升，月內(nèi)累計(jì)漲幅3.3%。美元指數(shù)再度飆高的直接因素是6月份美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲9.1%，創(chuàng)1981年11月以來最大增幅。不出市場所料的高通脹數(shù)據(jù)，創(chuàng)40年新高的月度CPI鞏固了美聯(lián)儲激進(jìn)加息以抑制通脹的市場預(yù)期，同時(shí)也加重了對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲7月加息1%的可能性高達(dá)75%。

中國銀行研究院研究員吳丹認(rèn)為，美元指數(shù)持續(xù)攀升導(dǎo)致歐元、日元持續(xù)貶值。伴隨美聯(lián)儲加息與縮減資產(chǎn)負(fù)債表等緊縮政策步伐，今年以來美元指數(shù)一路上行;6月中旬美聯(lián)儲加息75個基點(diǎn)，加息力度已是26年以來最大，美元指數(shù)也站上108點(diǎn)高位。美國緊縮政策是為了對抗創(chuàng)紀(jì)錄的高通脹(1980年以來)與低就業(yè)水平，以期利用超預(yù)期緊縮抑制高通脹。

美聯(lián)儲緊縮政策和美元指數(shù)持續(xù)上漲在全球范圍內(nèi)引發(fā)了一系列問題。由于疊加歐元區(qū)、日本等經(jīng)濟(jì)下行壓力因素，7月12日歐元兌美元20年來首次跌破平價(jià)底線，報(bào)0.9999，后回調(diào)報(bào)1.0038;日元也跌至136.88(1998年以來新低位)。7月12日，人民幣對美元即期匯率小幅走跌269個基點(diǎn)，收報(bào)6.7345;相對來說，人民幣匯率在復(fù)雜外部環(huán)境下表現(xiàn)出了相對穩(wěn)健的走勢。

美元指數(shù)創(chuàng)新高不可避免地“聯(lián)動”全球大宗商品價(jià)格。近期，全球大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了全線下跌，從能源到工業(yè)原料再到農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)不同程度回調(diào)。銅價(jià)已經(jīng)由新冠肺炎疫情暴發(fā)以來的高點(diǎn)累計(jì)下跌超過30%，跌回2020年年底的水平，原油價(jià)格也下跌超過10%。不斷收緊的流動性和快速上升的資金成本使得投機(jī)資金從大宗商品市場流出，市場對全球經(jīng)濟(jì)增長的悲觀預(yù)期成為價(jià)格下跌的主要推動力，加之當(dāng)前歐美等主要經(jīng)濟(jì)體通脹高企，市場對未來大宗商品的需求預(yù)期悲觀。在多種因素共同作用下，大宗商品價(jià)格結(jié)束了持續(xù)上漲的勢頭，波動性加劇。

美元指數(shù)創(chuàng)新高還主導(dǎo)了新興市場的資金外流潮。一些中等類型的國家例如阿根廷、土耳其等，資本大規(guī)模外流，本幣持續(xù)大幅度貶值，經(jīng)濟(jì)承受巨大的壓力。美聯(lián)儲加息過程中，大量美元逃離新興國家，引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。商務(wù)部研究院學(xué)術(shù)委員會副主任張建平表示，“有的國家由于資本外逃(可能)引發(fā)企業(yè)倒閉，還有失業(yè)率的急劇增長。所以每次美聯(lián)儲貨幣政策和美元指數(shù)的大變化都給新興經(jīng)濟(jì)體帶來極大的沖擊和經(jīng)濟(jì)上的痛苦。”

例如，外國投資者在7月上旬拋售了價(jià)值3.203億林吉特的馬來西亞股票，這標(biāo)志著外國資金近一個月流出馬來西亞。而且，馬來西亞并非孤例，除中國以外，亞洲一些較具規(guī)模的股債市場多現(xiàn)2007年以來最大規(guī)模的資金外流現(xiàn)象，并且這一現(xiàn)象可能只是剛剛開始。今年第二季度，全球基金從印度、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、中國臺灣和泰國等亞洲各區(qū)域市場凈拋售了400億美元股票，意味著這些地區(qū)二季度的資本外流總規(guī)模已經(jīng)比2008年的國際金融危機(jī)、2013年的縮減恐慌以及2018年美聯(lián)儲上一次加息周期峰值時(shí)還要高。由于美聯(lián)儲的激進(jìn)升息政策仍在進(jìn)行當(dāng)中，料將促使外資繼續(xù)從亞洲出走。

最痛苦的莫過于日前宣布國家破產(chǎn)的斯里蘭卡。這個南亞島國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中服務(wù)業(yè)比重過高、外債規(guī)模過大，這也是斯里蘭卡債務(wù)違約的核心原因。在全球資本跟隨美聯(lián)儲貨幣政策緊縮回流美國的背景下，斯里蘭卡貨幣大幅貶值成為壓倒駱駝的最后一根稻草。短短幾年間，斯里蘭卡從南亞一個中高收入國家走到“國家破產(chǎn)”的地步，這個擁有2200萬人口的“印度洋明珠”，如今正面臨著創(chuàng)紀(jì)錄的通貨膨脹，燃油、食物及醫(yī)藥短缺，民生陷入極大困境。

美國通脹率“破九”，這一新高數(shù)據(jù)所牽扯、拉動的財(cái)政與金融貨幣政策操作及外溢效應(yīng)令眾多新興市場國家寢食難安，而國家破產(chǎn)的多米諾骨牌已經(jīng)倒下了第一張，接下來又會是哪家呢?(路虹)

關(guān)鍵詞： 美元指數(shù) 消費(fèi)者價(jià)格指數(shù) 人民幣匯率 全球大宗商品價(jià)格