IMF警告，全球貿(mào)易形勢越發(fā)緊張，未來全球的經(jīng)濟發(fā)展將越來越不平衡。許多國家資產(chǎn)價格被高估，但貿(mào)易等風險因素一旦升級，資產(chǎn)價格可能突然調(diào)整。

IMF昨日表示，全球貿(mào)易形勢越發(fā)緊張，經(jīng)濟穩(wěn)步增長的時代已步入尾聲，未來全球的經(jīng)濟發(fā)展將越來越不平衡。

7月，IMF發(fā)布最新的《世界經(jīng)濟展望》報告，報告維持今年全球經(jīng)濟3.9%的增長預期不變，但降低了多國的預期增速。

IMF研究部門主管Maurice Obstfeld警告，全球市場“危機四伏”，小心資產(chǎn)價格會“突然調(diào)整”。

下調(diào)多國增速預期

IMF在報告中預計，由于減稅政策的實施，今年美國經(jīng)濟增速將從去年的2.3%上升至2.9%，但如果貿(mào)易戰(zhàn)影響較大，增長將受到損害。

如果當前貿(mào)易政策威脅成為現(xiàn)實，企業(yè)信心由此下降，到2020年，全球產(chǎn)出可能較目前預測水平低約0.5個百分點。

基于美國的財政刺激對經(jīng)濟的帶動，IMF保持對其增速預期，但德國、法國等歐元區(qū)國家、英國以及日本的預測增速。

在新興市場經(jīng)濟體中，IMF下調(diào)了印度、巴西和阿根廷的預期，一些石油出口國前景增強。

另外中期來看，IMF下調(diào)了對發(fā)達經(jīng)濟體以及某些商品出口國的增速預期，Obstfeld稱這些國家需要立即推動改革，提高經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Γ朴秘斦С峙c貨幣政策，將通脹預期保持在目標水平。

資產(chǎn)價格可能驟降

和往常一樣，IMF認為美聯(lián)儲政策是全球金融市場運行的核心。強勁就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹預期決定了未來兩年內(nèi)美聯(lián)儲加息步伐加快，與其他發(fā)達經(jīng)濟體相比，貨幣政策更加收緊，美元繼續(xù)走強。如果美聯(lián)儲比預期中更快收緊貨幣政策，那么全球更多的國家金融市場會遭受更大壓力。

相比于美聯(lián)儲較確定而顯著的預期，貿(mào)易局勢緊張使資產(chǎn)價格面臨巨大風險是近期全球經(jīng)濟遭到的威脅，而且容易被忽略。Obstfeld指出，全球金融市場在風險面前似乎過于自滿。

多國股市估值偏高，息差縮窄。但同時公共和私人部門負債水平高導致了大范圍的脆弱性。

全球資產(chǎn)價值無疑被普遍高估了，一方面由寬松的金融市場環(huán)境導致，另一方面是因為很多國家還沒意識到全球經(jīng)濟增速下行的風險。

一旦經(jīng)濟增速和企業(yè)盈利低于預期甚至停滯，資產(chǎn)價格面臨驟變。

報告還指出，發(fā)達經(jīng)濟體一些市場的價格處于高位，波動性較低，但貿(mào)易矛盾和沖突加劇、地緣政治問題以及不斷增加的政治不確定性，都有可能改變現(xiàn)在的市場情況。

關鍵詞： 資產(chǎn) 價格