《投資者網(wǎng)》丁琬瓔

隨著7月25日中國(guó)信通院正式發(fā)布《云計(jì)算白皮書（2023年）》，而后一周內(nèi)，云計(jì)算指數(shù)上漲1.09%。

(資料圖片)

云計(jì)算營(yíng)收占比超60%的“創(chuàng)業(yè)板IDC行業(yè)的明星企業(yè)”--北京光環(huán)新網(wǎng)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“光環(huán)新網(wǎng)”，300383.SZ）也受到投資者的關(guān)注。

不過(guò)，數(shù)據(jù)顯示，光環(huán)新網(wǎng)近兩年凈利潤(rùn)持續(xù)下降，一季度凈利潤(rùn)1.74億元，同比下降10.26%。

計(jì)提商譽(yù)減值影響業(yè)績(jī)

公開信息顯示，光環(huán)新網(wǎng)成立于1999年1月,主營(yíng)業(yè)務(wù)包括互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)(IDC及其增值服務(wù))及云計(jì)算業(yè)務(wù)，主要服務(wù)項(xiàng)目有互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入服務(wù)、IDC及其增值服務(wù)、IDC運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)、云計(jì)算及相關(guān)服務(wù)。2014年1月29日在深圳交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌交易。

據(jù)了解，光環(huán)新網(wǎng)曾是創(chuàng)業(yè)板IDC行業(yè)的明星企業(yè)。上市后不久，光環(huán)新網(wǎng)便推出10轉(zhuǎn)10派3元派現(xiàn)方案，且2013年至2015年連續(xù)三年實(shí)施高送轉(zhuǎn)。

較高的熱度使得其2015年5月初期光環(huán)新網(wǎng)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)（除權(quán)后）最高曾沖至265.41元/股，較其發(fā)行價(jià)38.3元/股累計(jì)上漲近六倍。

截至8月11日，光環(huán)新網(wǎng)收盤價(jià)10.20元/股，相較于其歷史最高點(diǎn)的39.09元/股，跌幅達(dá)73.9%。

股價(jià)走勢(shì)與其業(yè)績(jī)發(fā)展不無(wú)關(guān)系。

自2010年以來(lái)，光環(huán)新網(wǎng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直快速增長(zhǎng)。特別是在IPO之后，借助多筆對(duì)外并購(gòu)，光環(huán)新網(wǎng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)再提速，2014年至2020年，光環(huán)新網(wǎng)的營(yíng)業(yè)收入從4.35億元增長(zhǎng)至74.76億元，凈利潤(rùn)則由9518.44萬(wàn)元增長(zhǎng)至9.13億元，整體增幅高達(dá)77.7倍。

不過(guò)近兩年，光環(huán)新網(wǎng)的業(yè)績(jī)難言樂(lè)觀。

2021年光環(huán)新網(wǎng)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77億元，同比增長(zhǎng)2.99％；凈利潤(rùn)8.36億元，同比減少8.41％。2022年，光環(huán)新網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.91億元，同比下降6.60%；凈利潤(rùn)-10.09億元，同比下降223.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-8.80億元，同比下降205.21%。

值得一提的是，2022年光環(huán)新網(wǎng)歸母凈利潤(rùn)的大幅降低主要受計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的影響。年報(bào)顯示，2022年計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備較上年同期增加13.83億元，然而，即便剔除掉計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備13.51億元的影響后，其歸母凈利潤(rùn)較上年同期仍然有45.20%的降幅。

對(duì)此，光環(huán)新網(wǎng)表示，去年，公司持續(xù)推進(jìn)IDC業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，但受疫情影響公司部分?jǐn)?shù)據(jù)中心的建設(shè)進(jìn)度和客戶上架速度明顯放緩甚至一度停滯，導(dǎo)致數(shù)據(jù)中心營(yíng)業(yè)收入增速不及預(yù)期。已投產(chǎn)轉(zhuǎn)固的數(shù)據(jù)中心固定成本增加、現(xiàn)有機(jī)房的降耗改造、電價(jià)調(diào)控政策以及疫情等影響導(dǎo)致公司數(shù)據(jù)中心運(yùn)行成本顯著增加。盡管公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，但因成本大幅增加，導(dǎo)致IDC業(yè)務(wù)毛利率下降明顯，IDC業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)有所下滑。

那么問(wèn)題來(lái)了，近14億元的資產(chǎn)減值從何而來(lái)？

公開信息顯示，2016年，光環(huán)新網(wǎng)實(shí)施資產(chǎn)重組，作價(jià)29.09億元收購(gòu)中金云網(wǎng)和無(wú)雙科技各100％股權(quán)。此次交易中，中金云網(wǎng)和無(wú)雙科技100％股權(quán)的溢價(jià)率分別高達(dá)536.18％、9412.85％。因此，收購(gòu)?fù)瓿珊?，光環(huán)新網(wǎng)賬面新增23.96億元商譽(yù)，其中中金云網(wǎng)和無(wú)雙科技分別產(chǎn)生19.52億元和4.44億元商譽(yù)。

在中金云網(wǎng)和無(wú)雙科技業(yè)績(jī)均不及預(yù)期的情況下，此次光環(huán)新網(wǎng)也未對(duì)這兩家公司全額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。這就意味著，光環(huán)新網(wǎng)依舊存在對(duì)剩余商譽(yù)計(jì)提減值的可能。

另?yè)?jù)其發(fā)布的2023年一季報(bào)，今年一季度，光環(huán)新網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.80億元，同比增長(zhǎng)2.56%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.74億元，同比下降10.26%，基本每股收益為0.1000元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.42%。

云計(jì)算行業(yè)利潤(rùn)空間收窄

根據(jù)2022年報(bào)，光環(huán)新網(wǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成如下圖所示。

除了IDC業(yè)務(wù)之外，2022年光環(huán)新網(wǎng)云計(jì)算業(yè)務(wù)收入約50億，較上年同期減少約10％，占公司營(yíng)業(yè)收入約70％。

此前，光環(huán)新網(wǎng)在2022年年報(bào)中提到，子公司無(wú)雙科技提供的SaaS服務(wù)受國(guó)家相關(guān)行業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)放緩的影響，其服務(wù)的房地產(chǎn)、旅游、教育等行業(yè)相關(guān)客戶的云服務(wù)需求和預(yù)算大幅減少，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)無(wú)雙科技收入降至22億元，降幅超過(guò)20%，毛利較上年整體減少約8500萬(wàn)元。

以云計(jì)算為代表的新一代信息技術(shù)快速發(fā)展，催生新興產(chǎn)業(yè)的同時(shí)不斷激發(fā)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展活力。在向各行各業(yè)滲透融合的同時(shí)，中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。、

《云計(jì)算白皮書（2023年）》公布數(shù)據(jù)顯示，2022年，我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模達(dá)4550億元，較2021年增長(zhǎng)40.91%；預(yù)計(jì)2025年，中國(guó)云計(jì)算整體市場(chǎng)規(guī)模將超萬(wàn)億元。

然而，據(jù)《2021—2022年中國(guó)IDC行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》顯示，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用及公有云是中國(guó)IDC產(chǎn)業(yè)最主要的需求來(lái)源，占有八成以上的機(jī)柜資源，但近年需求增速有所放緩。

該報(bào)告同時(shí)稱，近幾年中國(guó)IDC機(jī)柜平均價(jià)格出現(xiàn)一定程度的下降，尤其是2020-2021年之間，部分地區(qū)價(jià)格明顯下浮，呈現(xiàn)買方市場(chǎng)特征。從供需關(guān)系來(lái)看，整體市場(chǎng)潛在供給迅速增長(zhǎng)，需求增速放緩，部分地區(qū)市場(chǎng)機(jī)柜供需關(guān)系短期失衡，買方在市場(chǎng)交易中的話語(yǔ)權(quán)提升。從競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，潛在供給增長(zhǎng)，加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，尤其是部分服務(wù)商采用低價(jià)策略爭(zhēng)奪大型客戶，是近兩年部分地區(qū)價(jià)格大幅下降的主要原因。

AI、算力可否“一搏”？

隨著AI人工智能、大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，數(shù)據(jù)中心將承載巨大AI計(jì)算需求。光環(huán)新網(wǎng)去年年報(bào)提到，公司全面加快推進(jìn)京津冀、長(zhǎng)三角、華中及新疆地區(qū)數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，保障數(shù)據(jù)中心資源交付。

投資分析人士認(rèn)為，AIGC的崛起直接導(dǎo)致對(duì)云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的迅速增長(zhǎng)的需求。人工智能模型的訓(xùn)練和推理需要大量的計(jì)算資源，而且這些資源需要以高度可擴(kuò)展的方式供應(yīng)。傳統(tǒng)的硬件設(shè)施可能無(wú)法滿足這種需求，而云計(jì)算的彈性和可擴(kuò)展性使其成為滿足AIGC需求的理想選擇。這種需求增長(zhǎng)不僅推動(dòng)了云計(jì)算提供商的業(yè)務(wù)，也促進(jìn)了數(shù)據(jù)中心設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展。

AIGC的興起在很大程度上驅(qū)動(dòng)了云計(jì)算提供商的創(chuàng)新。為了滿足人工智能工作負(fù)載的要求，云計(jì)算提供商不斷開發(fā)更強(qiáng)大、更高性能的計(jì)算和存儲(chǔ)解決方案。這些解決方案不僅需要更大的計(jì)算能力，還需要更高的存儲(chǔ)吞吐量，以支持處理海量數(shù)據(jù)。因此，AIGC的需求在促使新的硬件和軟件創(chuàng)新方面起到了關(guān)鍵作用，這些創(chuàng)新不僅適用于人工智能領(lǐng)域，還有望推動(dòng)其他領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步。

融合人工智能和云計(jì)算的AIGC處理大量敏感數(shù)據(jù)，這引發(fā)了對(duì)數(shù)據(jù)隱私和安全的重大關(guān)切。云計(jì)算提供商需要更強(qiáng)的安全措施來(lái)保護(hù)這些數(shù)據(jù)，以防止數(shù)據(jù)泄露、未經(jīng)授權(quán)的訪問(wèn)以及其他潛在的安全風(fēng)險(xiǎn)。為了滿足客戶的要求，云計(jì)算提供商必須加強(qiáng)加密、身份驗(yàn)證、訪問(wèn)控制等安全性功能，以確保AIGC系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)得到妥善保護(hù)。

AIGC的實(shí)現(xiàn)需要高度的技術(shù)專業(yè)知識(shí)，因?yàn)樗婕暗饺斯ぶ悄芩惴ā⒋髷?shù)據(jù)處理、云基礎(chǔ)架構(gòu)等多個(gè)領(lǐng)域的知識(shí)。將這些復(fù)雜的技術(shù)要素融合在一起需要深入的理解和專業(yè)的技能。云計(jì)算提供商需要開發(fā)易于使用且能夠集成這些技術(shù)的解決方案，以幫助客戶更輕松地部署和管理AIGC系統(tǒng)。這種技術(shù)復(fù)雜性也意味著在AIGC領(lǐng)域有機(jī)會(huì)的專業(yè)人才將會(huì)變得更加寶貴。

AIGC的興起為云計(jì)算行業(yè)帶來(lái)了全新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，隨著AIGC的推動(dòng)，云計(jì)算不僅需要適應(yīng)高度可擴(kuò)展的計(jì)算需求，還需要加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)，并提供易于使用的技術(shù)解決方案。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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