經(jīng)過(guò)五次修訂發(fā)行方案以及交易所兩次問(wèn)詢(xún)，豆神教育(300010.SZ)還是撤回了定增申請(qǐng)。

5月19日晚間，豆神教育宣布，因目前資本市場(chǎng)環(huán)境變化并綜合考慮公司自身實(shí)際情況、發(fā)展規(guī)劃、融資環(huán)境等因素，公司決定終止本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)，并向深交所申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，自去年2月份首次發(fā)布定增方案以來(lái)，豆神教育幾易其稿，募資規(guī)模先降后增，發(fā)行對(duì)象也發(fā)生變化。在此期間，公司股價(jià)也出現(xiàn)較大的波動(dòng)，去年2月份尚在17元左右，7月份一度上漲至26.75元，此后持續(xù)下跌。5月20日收盤(pán)，豆神教育報(bào)6.61元/股，近十個(gè)月內(nèi)下跌75%。

這與公司基本面不無(wú)關(guān)系，在持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，豆神教育因商譽(yù)爆雷連續(xù)虧損。2018年至2020年，豆神教育連續(xù)三年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損，累計(jì)虧損金額達(dá)到40.65億元。

巨虧后撤回再融資申請(qǐng)，豆神教育的資金壓力不小。今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率由去年9月末的53.45%攀升至81.32%，期末有息負(fù)債共計(jì)12.72億元，但貨幣資金僅為1.14億元。

幾易其稿后終止定增

回溯此次定增的推進(jìn)過(guò)程，去年2月20日，豆神教育首次披露定增方案，擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.27億股，募集資金不超過(guò)15.3億元，投入到大語(yǔ)文多樣化教學(xué)項(xiàng)目、大語(yǔ)文教學(xué)內(nèi)容項(xiàng)目、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在此版定增方案中，豆神教育確定發(fā)行對(duì)象為公司總裁竇昕，以及常春藤資產(chǎn)、興全基金、中信證券、建信基金、睿遠(yuǎn)基金、云圖資管等公募和私募。

去年7月份，豆神教育修訂定增方案，發(fā)行對(duì)象除了竇昕不變之外，其他發(fā)行對(duì)象縮減為只?；浢裢?、共青城分眾創(chuàng)享信息技術(shù)有限公司兩家，募資規(guī)模也減少至13.08億元。

隨著再融資市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化，三個(gè)月后，豆神教育再次修訂定增方案，改為擬向不超過(guò)35名特定發(fā)行對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2.6億股，募資規(guī)模也大幅提升至20億元。

除了原有披露的募投項(xiàng)目之外，豆神教育還新增了大語(yǔ)文AI評(píng)測(cè)體系服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目和中小機(jī)構(gòu)在線(xiàn)教育生態(tài)服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目。

去年12月，深交所就豆神教育的定增方案發(fā)出問(wèn)詢(xún)函，對(duì)公司募投項(xiàng)目的開(kāi)展、資金缺口、受罰情況、辦學(xué)資質(zhì)等方面展開(kāi)詳細(xì)問(wèn)詢(xún)。

今年3月末，豆神教育發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說(shuō)明書(shū)的第五次修訂稿，募資上限維持在20億元不變。

但5月19日晚間，豆神教育發(fā)布公告稱(chēng)，因目前資本市場(chǎng)環(huán)境變化并綜合考慮公司自身實(shí)際情況、發(fā)展規(guī)劃、融資環(huán)境等因素，經(jīng)公司審慎分析并與中介機(jī)構(gòu)等反復(fù)溝通論證，公司決定終止本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)，并向深交所申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。

豆神教育同時(shí)也表示，公司將結(jié)合自身實(shí)際情況、資本市場(chǎng)環(huán)境的變化等因素，擇機(jī)啟動(dòng)新的發(fā)行方案。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在推進(jìn)定增的一年多以來(lái)，豆神教育的股價(jià)宛如坐上了過(guò)山車(chē)。去年2月份，公司股價(jià)尚在17元左右，7月份一度上漲至26.75元，此后持續(xù)下跌。

宣布撤回定增申請(qǐng)后次日，5月20日開(kāi)盤(pán)后豆神教育跌逾14%，尾盤(pán)報(bào)收6.61元/股，當(dāng)日下跌5.3%，近十個(gè)月內(nèi)已下跌75%。

股價(jià)持續(xù)下跌的同時(shí)，豆神教育的實(shí)控人池燕明大舉減持也被監(jiān)管關(guān)注。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，從2019年3月至2020年3月的一年時(shí)間，池燕明通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)約5.50億元。去年11月，公司披露了新的減持計(jì)劃，擬在六個(gè)月內(nèi)累計(jì)減持不超過(guò)868.3萬(wàn)股，占公司總股本的1%。

截至5月13日，池燕明累計(jì)減持600萬(wàn)股，占公司總股本的0.691%，套現(xiàn)金額3600萬(wàn)元。

36億商譽(yù)多次減值仍存6億

計(jì)劃定增20億元，是豆神教育近年來(lái)大舉向教育領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的資本運(yùn)作手段之一。

公開(kāi)資料顯示，豆神教育的前身是主打數(shù)據(jù)安全服務(wù)的立思辰。2013年起，公司開(kāi)啟開(kāi)啟向教育領(lǐng)域轉(zhuǎn)型之旅，大規(guī)模并購(gòu)隨即啟動(dòng)，先后收購(gòu)了合眾天恒、康邦科技、360教育、百年英才、中文未來(lái)等多家教育類(lèi)公司股權(quán)。頻繁高溢價(jià)收購(gòu)下，2016年末豆神教育的商譽(yù)已經(jīng)高達(dá)36.02億元。

但從實(shí)際效益來(lái)看，豆神教育凈利潤(rùn)在2016年達(dá)到最高峰，為2.8億元，此后業(yè)績(jī)持續(xù)下降，近幾年更是出現(xiàn)巨額虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，豆神教育分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.84億元、21.61億元、19.52億元、19.79億元、13.86億元，凈利潤(rùn)2.8億元、2.03億元、-13.95億元、0.22億元、-25.67億元。

其中，2018年由于計(jì)提商譽(yù)減值、壞賬及存貨跌價(jià)等，公司當(dāng)期資產(chǎn)減值損失高達(dá)13.74億元，造成上市后的首度虧損。2019年則由于業(yè)績(jī)補(bǔ)償款和投資項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)收益增加，使得公司扭虧為盈，2020年公司因計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備近21億元，再次陷入虧損。

而從扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)來(lái)看，豆神教育已經(jīng)連續(xù)三年虧損，2018年至2020年公司扣非凈利潤(rùn)分別為-13.96億元、-0.25億元、-26.44億元，累計(jì)虧損金額達(dá)到40.65億元。

接連引爆商譽(yù)“地雷”，2020年末，豆神教育的商譽(yù)相較于最高峰時(shí)期已經(jīng)大幅減少，但仍有6.01億元。

今年第一季度，豆神教育依舊未能扭虧。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.39億元，同比增長(zhǎng)81.26%，凈利潤(rùn)-4458.22萬(wàn)元，同比減虧68.18%。

自身經(jīng)營(yíng)造血能力惡化，豆神教育面臨的債務(wù)壓力也不小。截至一季度末，公司總資產(chǎn)43.13億元，資產(chǎn)負(fù)債率已由去年三季度末的53.45%攀升至81.32%。有息負(fù)債中，短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、其他流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期借款分別為4.7億元、2.86億元、1.74億元、3.42億元，共計(jì)12.72億元，但期末公司貨幣資金僅為1.14億元，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2062.99萬(wàn)元。

此前，豆神教育曾計(jì)劃將20億元定增募資中的5.94億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。此次定增告吹，公司仍將面臨較大的償債壓力。

關(guān)鍵詞： 豆神教育 定增申請(qǐng) 商譽(yù) 減值