石頭科技創(chuàng)科創(chuàng)板史上最大棄購遭到熱議。大額棄購背后，意味著部分投資者對石頭科技的發(fā)行價有“恐高”心理，加之棄購的約1500萬元將由中信證券全額包銷，短期而言對投資者的市場情緒難免會有一定的影響。

科創(chuàng)板新股高股價發(fā)行投資者并不陌生，但是271.12元/股的發(fā)行價還是讓一部分投資者望而卻步。近日，新股石頭科技公布的上市發(fā)行結(jié)果公告顯示，石頭科技網(wǎng)上投資者共放棄認(rèn)購5.56萬股，合計1507.56萬元，這一棄購總金額遠(yuǎn)超科創(chuàng)板其他新股。

在本欄看來，能夠中簽這5.56萬股新股的投資者們絕大多數(shù)都不是忘記繳款，也不是沒錢繳款，而是他們真的后悔了，不想買了。

相比之下，中簽之后選擇繳款認(rèn)購的投資者還是大多數(shù)，他們與棄購的投資者有著不同的觀點，這些投資者認(rèn)為石頭科技上市后會有一定的漲幅，棄購或許長期看是正確的，短期看主承銷商和網(wǎng)下配售投資者可能會對股價提供支撐，因而雖然股價較高，但繳款認(rèn)購仍然可能有一定的打新收益。

從同日發(fā)行的石頭科技、百奧泰以及神工股份3只科創(chuàng)板新股的發(fā)行情況來看，石頭科技的網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量最少，為648萬股;百奧泰的網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量最大，為1734萬股;神工股份為1522萬股。而三者的中簽率分別為0.0419%、0.0467%、0.0425%，相差并不大。雖然說這里面還存在著回?fù)軝C(jī)制、申購上限等不少影響因素，但從投資者的感覺看，石頭科技發(fā)行量明顯比其他兩家少一半以上，但是中簽率卻幾乎差不多，這說明申購的熱度明顯要遜色很多。

而且，5.56萬股僅僅體現(xiàn)出中簽后的棄購行為，其實還有兩類投資者，一是申購了也后悔了，但是卻沒中簽，從數(shù)學(xué)上講，這類投資者的數(shù)量應(yīng)該是棄購?fù)顿Y者的2500倍;二是從一開始就因為“恐高”而放棄了申購的投資者，這類投資者的數(shù)量不太好估計，如果單純從中簽率比較的估計看，大約應(yīng)該占到有申購資格的投資者的一半以上。

所以本欄說，投資者的棄購行為看起來占到網(wǎng)上中簽投資者的不足1%，但這并不代表只有1%的投資者“恐高”，其中還有中簽投資者抱著“中都中了”的心理，認(rèn)購了中簽新股，在他們看來，中簽新股上市首日至少應(yīng)該還有機(jī)會獲利賣出，但這種心理或許會對石頭科技上市首日及短期股價走勢構(gòu)成壓力。

本欄不評價石頭科技本身是否物有所值，只是覺得目前A股市場投資者對于新股的高股價發(fā)行仍然具有抵觸情緒。事實上，科創(chuàng)板新股就算真的有很好的前景，也沒必要非得定那么高的發(fā)行價，如果實在覺得吃虧，大可以計劃上市前拆細(xì)一下，把各種凈資產(chǎn)、每股收益等都降一降，把總股本做大一些，這樣也能消除投資者的“恐高”心理。

最后還有一點，石頭科技現(xiàn)在已經(jīng)成了投資者觀察高股價發(fā)行科創(chuàng)板新股的一個渠道，如果上市后走勢樂觀，未來的高股價發(fā)行渠道可能還會繼續(xù)，甚至有升溫跡象，但如果石頭科技套牢了一批投資者，那么將來的高股價發(fā)行恐怕就不會那么受投資者追捧了。

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