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A股市場走勢如虹 收盤上漲2.18%

2021-01-14 09:13:32    來源:中國基金報

3600點!

牛不停蹄!進入2021年之后,A股市場走勢如虹,每天都有較好表現(xiàn)。

上證指數(shù)更是在1月12日收盤上漲2.18%,收復(fù)3600點整數(shù)關(guān)口,收報3608.34點,創(chuàng)逾5年新高。

究竟市場超越3600點的話,基金業(yè)績?nèi)绾?這是近期市場投資者非常關(guān)心的事情。

讓市場回到5年多前,也就是2015年12月24日,當(dāng)天上證指數(shù)收于3612.49點,和2021年的1月12日收盤點位3608.34點,滬指基本“零漲幅”,而期間公募主動權(quán)益基金獲得超80%的收益率,更有超400只基金實現(xiàn)業(yè)績翻倍。

可以說,這又是一例“炒股不如買基金”的實例。這背后和公募基金市場話語權(quán)增大、市場越來越成熟理性有關(guān),但也有觀點認(rèn)為這兩年機構(gòu)抱團嚴(yán)重,近期市場對此爭議聲四起。

然而,對投資了解較少的普通投資者來說,僅從歷史數(shù)據(jù)看,若持有5年以上時間,買主動權(quán)益基金出現(xiàn)虧損的概率不大,選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理管理產(chǎn)品做中長期投資(注意不要追漲殺跌),仍是一個較好的理財選擇。

5年上證指數(shù)重回3600

偏股基金完勝上證指數(shù)

雖然上證指數(shù)已經(jīng)很難描述整個大A股市場走勢,但對所有投資者來說仍是一個重要指標(biāo)。1月12日滬指正是突破3600點,讓市場各方極為關(guān)注。

站在這個位置,近期市場爭議聲四起,一大批優(yōu)秀的上市公司估值較高,機構(gòu)抱團被市場詬病,“越漲同時也意味著風(fēng)險在加劇”。究竟3600點之后,主動權(quán)益基金業(yè)績?nèi)绾?

數(shù)據(jù)顯示,上一輪3600點出現(xiàn)在2015年12月24日,上證指數(shù)收盤于3612.49點,而2021年的1月12日的3608.34點,差距甚小,幾乎“零漲幅”,為-0.76%。

表現(xiàn)最好的是要數(shù)滬深300,這期間漲幅達(dá)到44.74%,此外如深證成指、中證500、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指的漲幅分別為18.85%、-15.82%、22.22%、14.24%。

相比之下,公募基金業(yè)績要好于主流指數(shù)?;鹁x擇了普通股票基金、偏股混合基金、主動權(quán)益類(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏債混合型、靈活配置型)、權(quán)益基金、指數(shù)基金五類來看,滬指漲幅為零,每一類型的權(quán)益基金平均收益都賺錢了。

表現(xiàn)最好的是最低倉位是80%的普通股票型基金,相比其他類型基金有一定超額收益,顯示出公募基金在選股上具有明顯優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示,此類基金的收益率達(dá)到102.85%,超越期間所有的主要指數(shù)。最低倉位為60%的偏股混合基金也整體獲得了86.14%的收益率。此外,主動權(quán)益類基金和權(quán)益類基金也分別獲得80.89%、74.23%的收益。

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不僅從基金平均業(yè)績上“完勝”指數(shù),其實從獲得正收益的概率也高于市場。截至2021年1月12日,這五年間股價上漲的上市公司達(dá)到533家,若僅計算2015年12月24日之前上市的公司,占全部公司比僅為19.29%。值得一提的是,更有多家公司股價遭遇腰斬,不少個股甚至跌幅超98%,出現(xiàn)股票退市情況。

而從基金表現(xiàn)來看,2015年12月24日以來,若算上全部權(quán)益基金,納入統(tǒng)計的1741只基金(各類型分開計算)中,出現(xiàn)虧損的僅88只,也就說差不多有95%左右的基金跑贏了上證指數(shù),顯示出公募基金整體投資優(yōu)勢。不過,跌幅最大的基金,期間虧損也超過57%,首尾差異巨大。

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3600點以來市場涌現(xiàn)一批“?;?rdquo;

2015年12月24日,當(dāng)時還處于2015年上半年那一輪牛市喧囂過后的恢復(fù)期。

當(dāng)時市場正從市場調(diào)整的痛苦中逐漸恢復(fù)過來,但整體平淡,起起伏伏,偶爾有些亮點,直到2018年底市場開始有所表現(xiàn)。而這五年多時間市場風(fēng)格特色明顯,更重視企業(yè)內(nèi)生價值,重視價值投資,因此以茅臺等中國核心資產(chǎn)的價值逐漸被挖掘出來,尤其是2019年、2020年兩年間,科技、消費、醫(yī)藥等領(lǐng)域牛股層出不窮,結(jié)構(gòu)性機遇頗多。

而在這一期間中,涌現(xiàn)出一批抓住市場機遇的?;H魪娜繖?quán)益型基金來看,業(yè)績超越100%的產(chǎn)品達(dá)到412只(各類型合并計算,剔除C類)。而業(yè)績超過200%的產(chǎn)品37只。

令市場矚目的是業(yè)績最好的是易方達(dá)中小盤,這段時間的收益率高達(dá)335.79%,這只基金成立于2008年6月19日,其基金經(jīng)理為張坤。緊隨其后的是是曲揚管理的前海開源國家比較優(yōu)勢、劉彥春的景順長城鼎益,這兩只基金業(yè)績也達(dá)到333.33%、321.56%。

其他業(yè)績超300%的還有景順長城新興成長、易方達(dá)消費行業(yè)、銀華富裕主題等。而周應(yīng)波的中歐時代先鋒A,收益率也逼近300%,達(dá)到296.39%。

還有一大批基金業(yè)績超過100%,其中不少產(chǎn)品成立2014年、2015年,不少產(chǎn)品是醫(yī)藥、科技或者消費類的主題基金,因此更好的把握住了市場機遇。

基金要長期投資

下圖正是2015年12月1日以來上證指數(shù)收盤價走勢圖,很明顯的一波震蕩市。

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在這一波震蕩市過程中,自2019年以來就明顯出現(xiàn)“炒股不如買基金”的現(xiàn)象,就是權(quán)益基金的平均收益往往要好于市場平均收益,這在此前并不多見。

從目前來看,連續(xù)出現(xiàn)這一情況的也引起市場各方的關(guān)注,也存在不同的解讀。而背后主要原因都指向出:第一、股票市場上存在結(jié)構(gòu)性行情,而并非整體行情;第二、公募基金市場定價權(quán)提高,具備專業(yè)研究能力;第三、整體A股市場更為健康、理性、穩(wěn)健,散戶在這一過程中獲得超額收益的能力在下滑。

對于沒有專業(yè)投資能力的普通投資者,其實借道公募基金參與確實是理財?shù)囊粋€好選擇。但是在這個市場上也經(jīng)常出現(xiàn)“基金賺錢、基民不賺錢”的現(xiàn)象,也經(jīng)常出現(xiàn)“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”,投資者“贖舊買新”、“追漲殺跌”的情況。

這背后折射出一大問題是,基金投資者的投資難、擇時難、配置難。同時,伴隨著2021年A股走強,基金發(fā)行火爆的背后是,優(yōu)秀的基金經(jīng)理成為市場稀缺資產(chǎn),成為投資者“抱團”的目標(biāo)。

然而,站在3600點這一并不算低的起點上,去做基金投資,可以說難度要高于前兩年。而綜合對比上一波3600點以來的業(yè)績情況,投資者應(yīng)該有些啟示:

第一、 投資者最好放低預(yù)期收益率。

權(quán)益基金本身是高波動類產(chǎn)品,投資者最好根據(jù)自己風(fēng)險偏好去選擇產(chǎn)品,在經(jīng)歷了2019年和2020年的兩年業(yè)績爆發(fā)之后,對2021年最好放低收益率預(yù)期。

同時,目前不少股票已經(jīng)出現(xiàn)歷史高位,上證指數(shù)也達(dá)到3600點之上,因此在這個時間點去回看基金歷史中長期業(yè)績往往較為亮眼,投資者不太適合以此來推算未來的收益率。

不少基金經(jīng)理也表示,經(jīng)過兩年的大幅上漲,估值提升速度跑在了盈利增長速度的前面。權(quán)益資產(chǎn)全面趨勢性上漲的概率減小,投資者需要適當(dāng)降低收益率預(yù)期,注重結(jié)構(gòu)性機會的把握。

第二、做好長期投資。

目前布局權(quán)益基金,投資者應(yīng)該做好凈值波動的心理準(zhǔn)備來做長期布局,這樣可能會保持較好心態(tài),不要以為買基金就可以“躺著賺錢”,2007年、2015年牛市之后市場大跌,不少基金凈值受傷嚴(yán)重。但是若是能一直持有,往往可以降低虧損的概率。

從過去5年多的業(yè)績看,持有5年時間出現(xiàn)虧損的可能性比較低,若因為心態(tài)不好而在高位布局、低位割肉,可能會得不償失。

建議投資者根據(jù)自己的資金周期來布局,如果只是短期投資建議盡早選擇落袋為安,規(guī)避短期快速上漲可能面臨的回調(diào)風(fēng)險。不過,長期來看的話,就算遇到歷史性回撤,基金的長期盈利能力還是有保障的,核心是要長期投資。

第三、優(yōu)選好的基金經(jīng)理。

投資者在投資權(quán)益基金時,要注意選擇中長期業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理。但是核心問題是,不能僅僅按照業(yè)績來論英雄,而忽略基金經(jīng)理的風(fēng)格、以及適合他風(fēng)格的市場環(huán)境。每一輪的冠軍可能是一個細(xì)分領(lǐng)域“貝塔”的受益者,而市場風(fēng)格千變?nèi)f化,可能下一輪市場表現(xiàn)就跟前一輪的風(fēng)格千差地別了,冠軍未必能保持較好收益。

能夠長期持續(xù)為投資者創(chuàng)造良好回報的基金,其基金經(jīng)理的投資風(fēng)格通常來說是穩(wěn)定的,其投資業(yè)績在多數(shù)市場環(huán)境中可被復(fù)制,而不是依靠短期的市場機遇。這類在過去10多年市場波動中被證明了實力的基金經(jīng)理,是市場寶貴的稀缺品,可以重點關(guān)注。

第四、 注意資產(chǎn)配置。

投資者一定要結(jié)合自身的資金屬性和風(fēng)險偏好,做好自己的資產(chǎn)配置,不要把雞蛋放在一個籃子里面。隨著連續(xù)兩年的結(jié)構(gòu)性行情,權(quán)益類資產(chǎn)的投資價值相較年初有所下滑,同時和其他類別資產(chǎn)比,其性價比也在降低,因此除了權(quán)益基金外,也可以適度關(guān)注一些其他類別資產(chǎn),比如“固收+”、債券產(chǎn)品、量化對沖產(chǎn)品等。

關(guān)鍵詞: A股市場

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