監(jiān)管部門已啟動嚴查突擊保殼交易行動 花樣保殼等亂象難再有持續(xù)生存的空間
ST板塊向來是A股中“壞孩子”的聚集地,部分個股也越來越無人問津,日益仙股化。但是,每到年末就出現(xiàn)這種所謂的“保殼”行情,核心邏輯在于部分重組預(yù)期較強的個股有望通過重組改善業(yè)績并進而“摘帽”,還有許多上市公司絞盡腦汁扭虧,讓賬面好看,搞各種花樣“保殼”。
對于想保殼的公司來說,想要成功,要么剝離劣質(zhì)資產(chǎn),要么注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。近期連續(xù)漲停的ST個股多為拋出重組計劃等利好信息,吸引了一部分資金追隨。還有些個股雖然沒有推出任何實質(zhì)性利好,也有風險偏好較高的資金賭其未來可能有利好推出,因此出現(xiàn)了ST板塊集體漲停。
不過,這些ST個股拋出的利好最終能否兌現(xiàn),答案仍是不確定。畢竟,問題公司想留在A股市場需要一定的業(yè)績支撐,但ST個股大多基本面很差。因此,雖然短期市場炒作可能出現(xiàn)一波拉升,但是這種漲勢不具備持續(xù)性。不論是炒作“保殼”也好,炒作“低價”也罷,沒有業(yè)績支撐的ST股,最終還是會一地雞毛,理性投資者不可不察,火中取栗要慎重,防范風險不可忘。
目前,監(jiān)管部門已啟動嚴查突擊保殼交易行動。從政策上來說,一方面會支持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司,另一面將繼續(xù)嚴格規(guī)范重組上市行為,打擊惡意炒殼、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為,遏制“忽悠式”重組等亂象。
往根上說,“保殼亂象”本質(zhì)上折射的是過去一直存在的“上市難、退市難”的制度問題。但是,隨著科創(chuàng)板推出并試點注冊制,已使得市場發(fā)生了重要變化??苿?chuàng)板退市制度首次建立了凈利潤+主營業(yè)務(wù)收入的組合類退市指標,這意味著過去瀕臨退市的公司靠賣房、賣資產(chǎn)、財政補貼等非經(jīng)常性損益,簡單拼湊甚至虛構(gòu)利潤保殼的情況在科創(chuàng)板市場不會出現(xiàn)??苿?chuàng)板在計算財務(wù)類退市指標時,要扣除補貼收入等非經(jīng)常性損益,賣房保殼、補貼保殼這種做法在科創(chuàng)板行不通了。專家認為,隨著注冊制試點及其擴大范圍,以及配套更嚴退市制度,花樣保殼等亂象難再有持續(xù)生存的空間。
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