中國(guó)基金報(bào)記者 南深

對(duì)于趕上風(fēng)口的概念股，真的是業(yè)績(jī)?cè)嚼韫蓛r(jià)越牛嗎？三六零之后，又一只Ai牛股海天瑞聲在4月24日晚發(fā)布了年報(bào)和一季報(bào)。

2022年年報(bào)顯示，海天瑞聲實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.63億元，同比增長(zhǎng)27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2945萬(wàn)元，同比下滑6.81%。剔除政府補(bǔ)貼和銀行理財(cái)?shù)戎?，公司扣非凈利?rùn)則只有1015萬(wàn)元，大降52%。中國(guó)基金報(bào)記者注意到，公司扣非后這么點(diǎn)凈利潤(rùn)還趕不上高管團(tuán)隊(duì)薪資，2022年公司董監(jiān)高薪資總額為1109萬(wàn)元。

【資料圖】

2023年一季報(bào)，海天瑞聲營(yíng)業(yè)收入只有2881.74萬(wàn)元，大降39.81%，凈利潤(rùn)直接轉(zhuǎn)為虧損1362萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)則虧損1705萬(wàn)元。這是公司2021年上市以來(lái)首個(gè)虧損年報(bào)。

而一季度正是公司踩上Ai風(fēng)口股價(jià)大漲的一個(gè)季度，期間股價(jià)最高漲幅達(dá)到363%。伴隨股價(jià)暴漲，公司十大流通股東一個(gè)不落，一季度全在大幅減持，而以中小投資者為主的股東戶(hù)數(shù)，大增了171%。

扣非凈利潤(rùn)僅千萬(wàn)

還不及董監(jiān)高薪資

2022年，海天瑞聲實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入2.63億元，較上年同期增長(zhǎng)27.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)2945.41萬(wàn)元，較上年同期降低6.81%；扣非后歸母凈利潤(rùn)1014.91萬(wàn)元，較上年同期降低51.83%。截至報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)為8.77億元，歸屬于母公司的所有者權(quán)益為8.3億元，分別較上年末增加4.31%和2.93%。

這又是一個(gè)上市后業(yè)績(jī)迅速變臉的故事。2021年上市的海天瑞聲，上市前業(yè)績(jī)高增，2018到2020年凈利潤(rùn)增速為97%、21%、0.6%，但上市當(dāng)年的2021年凈利潤(rùn)就下滑了61%，2022年繼續(xù)下滑6.81%。如果看扣非凈利潤(rùn)，上市前后反差更大。

就2022年來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)海天瑞聲凈利潤(rùn)扣非前后相差極為懸殊，幾乎達(dá)到兩倍。公司解釋稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，公司收到的政府補(bǔ)助以及理財(cái)收益持續(xù)增加，2022年度非經(jīng)常性損益金額較2021年同比顯著上漲，以上因素共同作用，導(dǎo)致公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)明顯下滑。

中國(guó)基金報(bào)記者注意到，公司扣非后僅千萬(wàn)出頭這點(diǎn)凈利潤(rùn)，還沒(méi)有公司管理層的薪酬多。根據(jù)年報(bào)的披露，公司報(bào)告期末全體董監(jiān)高實(shí)際獲得報(bào)酬1109萬(wàn)元，比公司扣非凈利潤(rùn)還多了近百萬(wàn)。

對(duì)于一家暴漲前市值僅二三十億，營(yíng)收2個(gè)多億的小體量公司，海天瑞聲的高管可以說(shuō)非常舍得給自己開(kāi)工資，動(dòng)輒年薪小200萬(wàn)，這放在整個(gè)A股，基本是數(shù)百億市值的中型上市公司高管的薪酬水平了。

具體來(lái)看，2022年公司整個(gè)薪酬總額比前一年大漲近30%。其中，董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理賀琳（也是實(shí)控人）薪酬208萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)72%。董事、副總經(jīng)理李科也有201萬(wàn)元，增長(zhǎng)71%。董事、副總經(jīng)理黃宇凱也拿到了183萬(wàn)元，增長(zhǎng)52%。董事、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼董秘呂思遙薪酬則為179萬(wàn)元，增幅較少，不到6%，不過(guò)四大會(huì)計(jì)所背景出身的呂思遙上一年是公司薪酬最高的人。

2022年度，海天瑞聲給股東派出的分紅方案則是“每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6元（含稅）”及“以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股”。從現(xiàn)金分紅來(lái)看，每股0.6元的紅利除以最新179元的股價(jià)，股息率只有約千分之三。

一季報(bào)轉(zhuǎn)為大幅虧損

十大流通股東全在跑路

同在24日晚，公司還發(fā)布了2023年一季報(bào)，表現(xiàn)比年報(bào)更拉胯。

一季報(bào)顯示，海天瑞聲2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為2881.74萬(wàn)元，同比下降39.81%，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為-1361.63萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧?？鄯呛蟮膬衾麧?rùn)則虧損1700多萬(wàn)元，遠(yuǎn)超過(guò)2022年千萬(wàn)出頭的扣非盈利。中國(guó)基金報(bào)注意到，這是公司2021年上市后首度交出虧損財(cái)報(bào)。

公司稱(chēng)，2023 年年初開(kāi)始嚴(yán)格按照《辦法》的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行相關(guān)境外業(yè)務(wù)活動(dòng)的事前安全評(píng)估，客觀上影響了公司相關(guān)境外業(yè)務(wù)的交付、驗(yàn)收進(jìn)度；同時(shí)，部分境外客戶(hù)正在進(jìn)行業(yè)務(wù)方向調(diào)整、以及階段性裁員，導(dǎo)致其預(yù)算釋放進(jìn)度放緩。而各業(yè)務(wù)需求態(tài)勢(shì)的不同，在相互綜合后則帶來(lái)境內(nèi)收入的下降。財(cái)報(bào)顯示，公司主要從事AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

而報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率受毛利水平較高的境外業(yè)務(wù)、以及標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品收入占比下降影響，同比降幅明顯。此外，公司在2023年一季度持續(xù)升級(jí)管理架構(gòu)及激勵(lì)體系，加大全球營(yíng)銷(xiāo)體系建設(shè)、實(shí)施銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)擴(kuò)建，同時(shí)新購(gòu)置房產(chǎn)進(jìn)入折舊期間，使得2023年一季度銷(xiāo)售費(fèi)用及管理費(fèi)用同比出現(xiàn)較大比例增長(zhǎng)。以上因素共同導(dǎo)致凈利潤(rùn)顯著下滑。

與虧損的業(yè)績(jī)反差極大的是，公司股價(jià)在一季度撞上了AI這個(gè)大風(fēng)口，直接狂飆。整個(gè)一季度公司的股價(jià)從不到60元漲到最高近270元，最高漲幅363%，季度漲幅則為263%，最新總市值來(lái)到了76億。

趁著股價(jià)暴漲，公司的十大流通股東在2023年一季度全部大手筆減持跑路。

其中，2022年四季度的第7到第10大股東已經(jīng)直接從十大名單消失，這意味著減持力度最小的“天津金星創(chuàng)業(yè)投資有限公司”也賣(mài)了近60%的股份，而力度最大的富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)基金則減持超80%。第一到第六大股東減持比例則多在百分之二三十到五十區(qū)間，包括中國(guó)移動(dòng)旗下中移投資、個(gè)人股東唐滌飛等。

十大股東在撤退，中小股東卻在蜂擁進(jìn)入。財(cái)報(bào)最新披露的股東數(shù)來(lái)看，截至去年四季度末是4019，到今年一季度末已經(jīng)變成了1.091萬(wàn)，增長(zhǎng)了171%。

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