險(xiǎn)企股權(quán)似乎從“香餑餑”變成了“燙手山芋”。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年已有32家保險(xiǎn)公司發(fā)生股權(quán)變動(dòng)，中小型險(xiǎn)企占比超過7成。

股權(quán)頻繁易主的一個(gè)重要原因在于，險(xiǎn)企的實(shí)現(xiàn)盈利周期越來越長，個(gè)別險(xiǎn)企甚至已經(jīng)虧損近10年。

與此對比，大型險(xiǎn)企的日子卻越過越紅火。中國人壽(30.600,-0.08,-0.26%)披露的業(yè)績預(yù)告顯示，今年前三季度其實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤較去年同期預(yù)計(jì)增加約357.64億元-397.38億元，同比大幅增加約180%-200%。

中小險(xiǎn)企股權(quán)多無人問津

近期，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛出一則幸福人壽股權(quán)拍賣的消息。公告顯示，中國信達(dá)正式掛牌轉(zhuǎn)讓幸福人壽約51.66億股股權(quán)，占幸福人壽總股本的50.995%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為75億元，掛牌公告截止日期為11月8日。以此估算，幸福人壽估值約150億元。

數(shù)據(jù)顯示，2018年，幸福人壽凈虧損68.28億元，為當(dāng)年虧損最多的保險(xiǎn)公司。

公開信息顯示，幸福人壽成立于2007年11月，注冊地在北京，在全國設(shè)有22家省級分公司，開設(shè)分支機(jī)構(gòu)253家。成立12年以來，中國信達(dá)一直系其控股股東。

在第一大股東退出的同時(shí)，其第二大股東三胞集團(tuán)由于深陷債務(wù)危機(jī)，也需要通過出售非核心資產(chǎn)來“過冬”，幸福人壽的股權(quán)或?qū)⑹桩?dāng)其沖，不過至今并無公開披露的消息。

幸福人壽并不是年內(nèi)第一家進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公司。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年已有32家險(xiǎn)企發(fā)布股權(quán)變動(dòng)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司16家，人身險(xiǎn)公司11家，保險(xiǎn)集團(tuán)類公司5家，超過7成是中小險(xiǎn)企。

在阿里拍賣上，有29條保險(xiǎn)公司股權(quán)拍賣的信息，不過多數(shù)都是雷聲大，雨點(diǎn)小。如將于11月8日進(jìn)行拍賣的天安財(cái)險(xiǎn)，10月28日競拍的吉祥人壽，目前都是只有人圍觀，沒有人報(bào)名參與。本月已經(jīng)舉行的兩場拍賣，10月16日誠泰財(cái)險(xiǎn)1.68%股權(quán)、10月6日珠峰財(cái)險(xiǎn)9.9%股權(quán)均告失敗，出現(xiàn)流拍。

一家中型險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)坦言，當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)處于轉(zhuǎn)型期，過去那種狂奔突進(jìn)的發(fā)展方式已成為歷史。險(xiǎn)企盈利時(shí)間拉長，若股東實(shí)力不夠，難以承擔(dān)長期虧損，往往會(huì)選擇退出;股東之間的矛盾也會(huì)影響企業(yè)運(yùn)作，特別是股東比較分散的情況下，股權(quán)之間的平衡變得非常微妙，幾家股東“打架”的情況也時(shí)有出現(xiàn)。

如天安財(cái)險(xiǎn)此次拍賣是“打折出售”，起拍價(jià)大幅低于評估價(jià)。 5月6日，中債資信評估有限責(zé)任公司發(fā)布的天安財(cái)險(xiǎn)2015年資本補(bǔ)充債券跟蹤評級顯示，天安財(cái)險(xiǎn)2019年面臨較大的滿期給付壓力，短期流動(dòng)性壓力加大，投資收益持續(xù)下滑，盈利能力有所波動(dòng)，評定天安財(cái)險(xiǎn)主體信用等級為“AA”，列入負(fù)面信用觀察名單，債項(xiàng)等級為“AA-”。

中債資信認(rèn)為，天安財(cái)險(xiǎn)底層投資資產(chǎn)流動(dòng)性較差，資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配較嚴(yán)重，短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。天安財(cái)險(xiǎn)近年持續(xù)處于理財(cái)型保險(xiǎn)凈兌付時(shí)期，2019年一季度已正常兌付理財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品約344億元，主要通過出售興業(yè)銀行(18.870,-0.06,-0.32%)股權(quán)3.485億股籌集資金59億元，賣出回購興業(yè)銀行股權(quán)收益權(quán)4.98億股籌資87.88億元，此外還通過存款、債券、信托、保費(fèi)收入和轉(zhuǎn)讓武漢環(huán)球貿(mào)易中心等方式籌集兌付資金。

6月21日，大公國際將天安財(cái)險(xiǎn)的主體評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面” 。

大型險(xiǎn)企盈利能力強(qiáng)勁

近年來的監(jiān)管升級，也讓一些股東通過投資保險(xiǎn)公司“賺快錢”的希望破滅，萌生退意。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年前三季度銀保監(jiān)系統(tǒng)針對保險(xiǎn)業(yè)共開出近500張罰單，罰款金額接近9000萬元。被罰原因大多集中在編制虛假資料、虛構(gòu)業(yè)務(wù)套取費(fèi)用;給予或承諾給予投保人、被保險(xiǎn)人保險(xiǎn)合同約定以外的利益等。此外，銀保監(jiān)會(huì)還針對保險(xiǎn)業(yè)存在的亂象下發(fā)了近30封監(jiān)管函。

從開出罰單的地區(qū)分布來看，上海、四川、黑龍江三地的處罰數(shù)量“遙遙領(lǐng)先”，平均每月開出4-5張罰單。

具體處罰方面，財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域尤其是車險(xiǎn)業(yè)務(wù)暴露的問題頗多，成為領(lǐng)罰單大戶，前三季度被罰近4500萬元。比如，華海財(cái)險(xiǎn)被罰187萬，領(lǐng)到財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域的最大罰單;人保財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)等幾家上市險(xiǎn)企也吃到了百萬級別的大罰單。保險(xiǎn)中介前三季度領(lǐng)罰的數(shù)量與金額均有所減少，欺騙投保人、牟取不正當(dāng)利益等問題依舊集中。此外，人身險(xiǎn)公司中，人保壽險(xiǎn)因資料造假等問題被罰140萬元。

在中小險(xiǎn)企舉步維艱之時(shí)，大型險(xiǎn)企的日子則紅紅火火。目前，A股五大上市險(xiǎn)企(中國人壽、中國平安(89.330,-0.96,-1.06%)、中國太保(35.220,-0.56,-1.57%)、中國人保(8.640,-0.12,-1.37%)及新華保險(xiǎn)(50.470,-0.33,-0.65%))均已發(fā)布今年前三季度保費(fèi)收入數(shù)據(jù)。五家上市險(xiǎn)企總收攬保費(fèi)1.94萬億元，同比增長8.81%。

中銀國際證券王維逸發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，上市險(xiǎn)企前三季度保費(fèi)收入保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，部分公司已提前布局2020年開門紅銷售，預(yù)計(jì)2020年上市險(xiǎn)企開門紅新單保費(fèi)銷售同比增速好于2019年。

關(guān)鍵詞： 中小險(xiǎn)企