盡管本月初已加倉部分1倍PB以下的周期股，但主流保險機構的權益?zhèn)}位仍有進一步提升的可能。

近日受訪的多家大中型保險機構人士向上證報記者透露，多個信號共振有利于市場信心修復，所以他們已留好“子彈”，等待時機再度加倉。

多個信號共振利于市場信心修復

7月第一周，多家主流保險機構曾透露，經(jīng)過連續(xù)超調(diào)，市場風險已充分在股價調(diào)整中得以體現(xiàn)，投資者在恐慌之余不妨逆向思考。這些保險機構已相繼開始加倉A股，買入的標的主要是跌至1倍PB以下的周期股。

時隔一周，他們再次向記者表示：“近期如遇市場調(diào)整，我們將繼續(xù)加倉。且選股標準不再限于藍籌品種，會考慮納入部分優(yōu)質(zhì)成長個股。近期無風險利率持續(xù)下行亦有利于提升成長股的估值。重點看好前期跌幅較大、基本面業(yè)績較好、風控能力較強的個股。”

一家大型保險機構投資經(jīng)理重點提到了銀行板塊。“我們主要是自下而上選擇被錯殺的價值白馬股，會配置一些銀行股。主要是由于6月信貸及社融有望超預期、大行密集分紅且股息率均超4.5%等。我們傾向于配置基本面較好的一些股份行標的。”

受訪的保險機構人士表示，之所以考慮繼續(xù)加倉，是因為他們預判這波反彈空間可至3000點以上。主要原因是，多個信號共振，有助于市場風險偏好修復。

具體來看，一是周期行業(yè)的高頻數(shù)據(jù)仍維持在相對較高位置，發(fā)電耗煤、鋼材價格、地產(chǎn)銷售等指標讀數(shù)較好;二是6月中小銀行信貸投放較多，信貸數(shù)據(jù)大概率整體超預期，尤其在階段性的政策微調(diào)下，大概率社會融資數(shù)據(jù)也不差;三是匯率已出現(xiàn)階段性修復，貶值預期大幅緩解，配合最新外儲數(shù)據(jù)，市場恐慌情緒大概率將得以消除。

結合上述三個因素來看，受訪的保險機構認為，短期內(nèi)各類數(shù)據(jù)不差，有利于修復市場情緒，尤其考慮到前期市場悲觀情緒較重，反彈大概率會比較快速地展開。

債市投資情緒仍相對謹慎

債券市場方面，受訪的保險機構固定收益方面投資經(jīng)理認為，從基本面來看，考慮到6月數(shù)據(jù)可能呈現(xiàn)通脹反彈、出口仍具韌性、信貸高增長的局面，債市投資者的情緒可能會相對謹慎。

“雖然市場有傳聞稱理財新規(guī)細則或?qū)⒀雍蟪雠_，但在去杠桿大方向未變的背景下，資管業(yè)務調(diào)整仍需細則指引，短期內(nèi)對低等級債券難言利好。”上述投資經(jīng)理進一步表示。

展望未來債市投資機會，有多家保險機構的內(nèi)部觀點認為，在市場交易情緒較濃的背景下，如果出口、金融數(shù)據(jù)明顯超預期，債市可能存在一定的調(diào)整壓力。

“長端利率債收益率可能仍有進一步下行的空間，建議等待市場調(diào)整后的買入機會。信用債方面，在信貸額度放松、流動性合理充裕的情況下，中高等級信用債收益率上行空間有限，當前時點3年期AAA信用債性價比相對較高。”上述投資經(jīng)理建議說。

【市場掘金】

弱市之下加強深度研究私募基金多路徑布局“錯殺股”

在私募基金看來，目前市場整體估值不貴，對于投資者而言，又到了“賣股票短期舒服長期錯誤，買股票短期難受而長期正確”的階段。私募投資經(jīng)理坦言，近期正在加強調(diào)研，同時提升持倉集中度，在市場的下跌過程中逐步布局優(yōu)質(zhì)公司。

A股處于底部區(qū)域 吸引外資持續(xù)流入

整體來看，目前市場已逐步走出底部，一些結構性機會漸次展開。建議投資者積極布局新能源汽車、白羽雞板塊，以及白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費白馬股。

市場蓄勢謀反彈 機構強力布局優(yōu)質(zhì)股

在連續(xù)下跌之后，市場迎來了久違的反彈，投資者情緒也隨之有所好轉(zhuǎn)。在業(yè)內(nèi)人士看來，市場整體估值處于歷史低位、破凈股增多、上市公司高管大量增持等底部信號密集出現(xiàn)，盡管市場環(huán)境存在多種擾動因素，但應該更加樂觀一些，當前的市場調(diào)整提供了布局優(yōu)質(zhì)股的好時機。

恒生前海基金：目前市場估值合理 三季度可逢低布局

短期來看市場或仍存在震蕩調(diào)整可能，但就長期而言，目前市場估值水平合理，投資者可逢低布局，未來或?qū)@取較好的投資收益。

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